①今日早盘为何市场表现承压？②机构如何看待煤炭股的表现？
港股三大指数集体回暖。截至收盘，恒生指数跌0.07%，报25935.41点；恒生科技指数跌0.56%，报5785.85点；国企指数跌0.11%，报9163.24点。
注：恒生指数的表现
值得关注的是，早盘市场一度承压明显，恒生指数盘中最大跌幅超过1.5%，恒生科技指数也一度跌近3%。引发盘中波动的主要因素，来自于市场对人工智能板块高估值的担忧加剧。
知名投资者迈克尔伯里(Michael Burry)已将他对AI泡沫的警告转化为实际行动。据最新监管文件显示，其管理的Scion Asset Management近80%的持仓集中于做空两家AI标志性企业——Palantir与英伟达。具体来看，伯里针对Palantir的看跌期权名义价值高达9.12亿美元，对英伟达的看跌期权名义价值也达到1.86亿美元。
此外，华尔街多家大型投行CEO也相继发出股市调整预警。摩根士丹利首席执行官指出，“全球股市可能面临回调，投资者需为可能出现10%至15%的下跌做好准备，这种调整未必由宏观‘断崖’引发。”
不过好在午后市场情绪逐步回暖。截至收盘，港股三大指数的跌幅均较盘中有明显收窄。
今日市场
从市场表现来看，黄金、煤炭、电力设备、锂电池股走强，而汽车、半导体股走弱。
黄金股集体反弹
截至收盘，中国白银集团(00815.HK)涨5.17%、中国黄金集团(02099.HK)涨3.15%、招金矿业(01818.HK)涨1.80%。
注：黄金股的表现
消息面上，国际金价今日小幅回升，现报3983美元。尽管金价较前期高点有所回落，多家华尔街机构仍看好其后市。瑞银指出，当前金价回调属暂时现象，维持年底目标价每盎司4200美元；若地缘政治或市场风险加剧，不排除年内上探4700美元的可能。
煤炭股延续涨势
飞尚无烟煤(01738.HK)涨46.41%、南戈壁(01878.HK)涨4.82%、中煤能源(01898.HK)涨3.23%。
注：煤炭股的表现
近期北方多地遭遇“断崖式”降温，部分地区提前启动供暖，煤炭消费旺季正式开启。需求端，季节性用电与供暖需求叠加钢厂、电厂用煤高位，推动煤价上行；供给端则受安全生产政策及“反内卷”监管影响，产能释放受限，共同支撑煤价企稳回升。
电力设备股表现活跃
截至收盘，哈尔滨电气(01133.HK)涨10.01%、东方电气(02727.HK)涨3.75%、金风科技(02208.HK)涨3.50%。
注：电力设备股的表现
消息方面，瑞银日前指出，对中国电力市场需求更为乐观，预计2028年至2030年中国电力需求将增长8%，为早前预测两倍。纵使该行早已认定人工智能数据中心、出口及电动化为结构性推动因素，但预期有关因素影响明显超越原来预期。该行的有关调整反映对人工智能数据中心兴建、电力出口增长加快及电动化加速的信心增强，有利明年起电力设备及电网资本开支。
锂电池股走强
截至收盘，中创新航(03931.HK)涨7.81%、天齐锂业(09696.HK)涨4.68%、赣锋锂业(01772.HK)涨0.80%。
注：锂电池股的表现
开源证券指出，自9月中旬以来，六氟磷酸锂价格便开启快速上行通道。短期内，市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间。他们认为六氟磷酸锂价格的快速上行有可能意味着部分锂电材料的供需矛盾已经得到缓解，并有望迎来涨价周期。
部分汽车股承压
截至收盘，奇瑞汽车(09973.HK)跌3.59%、比亚迪股份(01211.HK)跌1.75%、小鹏汽车-W(09868.HK)跌1.35%。
注：汽车股的表现
招商证券国际指出，今年汽车以旧换新政策效果显著，年末新能源车因补贴退坡出现提前消费，预计全年实现高单位数增长。该行认为，尽管明年初销量或受政策退坡扰动，但后续仍存政策工具以稳定行业增长。
半导体股走势疲软
截至收盘，上海复旦(01385.HK)跌4.59%、华虹半导体(01347.HK)跌3.10%、英诺赛科(02577.HK)跌1.59%。
注：半导体股的表现
消息面上，隔夜美股科技股遭遇大幅抛售，加剧了市场对人工智能（AI）板块估值过高的担忧，并进一步引发了半导体类股票的调整。对此，开源证券分析指出，“科技为先”仍是中长期市场主线，其具备相对盈利优势、海外科技趋势映射以及全球半导体周期上行三大支撑。
个股异动
港股新股赛力斯首日表现收平获132.68倍认购
赛力斯(09927.HK)首日表现收平，盘中一度跌超6%。消息方面，该公司在公开发售阶段获132.68倍认购，国际配售阶段获8.61倍认购。
江西铜业股份涨超3% 机构称明年铜价有望充分展现向上弹性
江西铜业股份(00358.HK)涨3.15%，报30.80港元。中信证券研究部最新发布报告表示，2026年供给低迷以及需求稳健将助力全球精炼铜供给缺口拉阔50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性，推荐关注铜板块配置机遇。
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